越南在川普關稅戰下之供應鏈地位轉變

隨著美國在川普（Donald Trump）第二任期再次將關稅作為核心經貿工具，越南持續成為「中國加一」策略的首選地，被推上全球供應鏈重組的前線，不僅成為產能轉移的重鎮，其經濟成長表現也逐步超越昔日的區域領頭羊泰國，在東協內部拉開差距。

在全球經濟減緩的趨勢下，越南與泰國的發展路徑呈現明顯分化。越南預測今（2026）年成長率達到10%，展現其強勁動能，反觀泰國預測2026年成長率僅1.6%，於亞洲主要經濟體中的表現相對疲軟，反映其從東協領頭羊滑落至後段班的困境。此一落差並非單純的循環波動，而是東協供應鏈結構性重組的結果，當泰國仍受制於美國原產地規則與關稅限制時，越南已率先卡位新一輪的供應鏈體系，順利承接中國外移的產能與訂單。

川普政府以保護本土產業與國家安全為名，於2025年進一步強化對中國商品的課稅，同時對「轉運」（Transshipment）或所謂「洗產地」的行為設定更嚴厲的追查標準。對泰國而言，美國在談判中將關稅優惠與原產地含量緊密綁定，要求大幅提高在地價值比例，已使原本高度依賴進口原料、僅進行簡單加工的模式難以為繼。

至於越南，局勢則有點微妙，其既是關稅戰下的潛在受益者，也是美國審視的對象。2025年越南自中國進口金額約為1,860億美元，年成長率兩成左右，其中電腦、電子產品與零組件在前 11 個月的進口金額暴增 51%。這些產品多半進入越南的加工與組裝環節，再出口至歐美市場。同年，越南對美出口攀升至1,532億美元左右，對美貿易順差逼近1,340億美元，使川普政府對中國假藉越南繞道出口的疑慮迅速升高。美國警告，若有國家被認定存在大規模轉運行為，最高可能對相關產品祭出40%的懲罰性關稅，並直接點名那些在越南設點、實際仍由中資掌控的企業。

不少中國投資者一開始即鎖定「在越南生產、標示越南為產地、再出口歐美」的模式，亦為此規劃興建工廠。然而，在美國釋出懲罰性關稅的訊號後，促使越南政府開始加強對可疑轉運模式之審查，從原產地證明、突襲查核，到針對貿易量異常暴增企業的追蹤，執法標準均較以往嚴格。此舉顯示未來赴越投資的中資與其他外資，必須更重視實質生產活動與創造在地價值，而不能僅將越南視為改標集散地。短期內，吸睛的超大型投資案或許會減少，但未來投資結構將更為扎實，對越南工業生態的長期發展反而更具意義。

值得注意的是，越南對中國的吸引力並不僅止於出口跳板，中國企業愈來愈看重越南當地市場發展。越南為擁有逾一億人口的國家，正快速推動城市化與中產階級擴張，從飲料、零食到家電與汽車，都被視為具有龐大潛力之新藍海。中國車廠奇瑞規劃在越南投資 8 億美元，建設其在東南亞最大的生產基地，不僅供應越南市場，也將透過東協自由貿易架構向區域輸出，把越南定位為輻射整個東南亞的樞紐。

越南當前的亮眼表現並不意味著地緣政治風險已消散。泰國的經驗顯示，一旦美國將關稅、原產地規則與地緣政治安掛勾，政策轉向的速度與力度往往超乎預期，足以讓原本被視為理所當然的出口模式瞬間失靈。若越南過度依賴對美順差與特定產業，卻未能同步推動本地供應鏈升級、技術能力累積與制度透明化，一旦川普政府決定將越南模式納入更嚴格的管制架構中，今日的紅利馬上就可能轉變為明日的壓力。

因此，在美中貿易戰下奪得先機的越南，目前宛如走在鋼索上，一端是高速成長、產能轉移與資金湧入帶來的機會，另一端則是美國關稅政策與地緣政治風向急轉的風險。這個曾被視為世界工廠「後花園」的國家，如今已實質超越泰國，成為跨國企業重新布局東協時無法忽略的關鍵節點。其能否在下一輪美中博弈中持續維持戰略平衡，不僅攸關其自身能否在2045年前躋身已開發國家之列，也將影響整個東南亞在美中間的經濟地位與談判籌碼。

【由張家銘報導，取材自Nikkei Asia，2025年12月23日、2025年12月28日、2026年1月5日、2026年1月6日】