泰國停滯、越南起飛：東南亞經濟版圖正在大洗牌？

泰國經濟長期欲振乏力，在許多經濟指標上已逐漸被區域競爭對手拋在後頭。隨著2月8日泰國國會選舉在即，有關泰國長期競爭力問題已成為各方選戰焦點，尤其是近年來越南經濟快速起飛，甚至有逐漸追趕上泰國的趨勢，引起各界廣泛重視。由於泰國國內政治不穩定，加上與柬埔寨的邊境衝突，導致泰國經濟成長放緩，東南亞經濟格局正在改變中。

泰國經濟成長率長期在東協地區敬陪末座，根據國際貨幣基金（International Monetary Fund, IMF）數據，2025年泰國經濟成長率僅2%，2026年更跌至1.6%，反觀越南2025年高達6.5%，高居東協之冠，預計2026年將持續高速成長。若按照越南國家統計局（National Statistics Office of Vietnam）數據，2025年經濟成長率更高達8%。甫於1月25日結束的越南共產黨第十四次全國代表大會（越共十四大），確認由蘇林（To Lam）續任越共總書記，更喊出2026年至2030年間越南每年至少10%以上經濟成長率的雄心目標。除越南外，其他區域競爭對手2025年經濟表現也相當亮眼，例如菲律賓5.4%、印尼4.9%。

在國內生產毛額（Gross Domestic Product, GDP）上，泰國過去長期是東協地區第二大經濟體，僅次於印尼。惟泰國於2024年被新加坡超越，成為第三大經濟體，2025年GDP約5,586億美元。2025年排名第四和第五分別是菲律賓和越南，倘若越南未來幾年經濟持續雙位數成長，預計到2026年或2027年將達到5,000億美元中段，逐漸趕上甚至超越泰國，成為東協第三大經濟體。不過，在人均GDP上，2025年泰國約7,980美元，越南則約4,740美元，顯示儘管越南GDP規模逐漸迎頭趕上，但在人均GDP上離泰國仍有一大段距離，但若經濟成長按計畫加速，有望提升至超過5,000美元，接近印尼的水平。

基礎建設投資是推動經濟成長的重要引擎，預測越南2026年公共投資計畫將成長26%，將使經濟成長率提高1.6%。目前新的胡志明市國際機場即將在2026年啟用，同時中國投資的中越鐵路也將在北部地區開始建設。此外，在關鍵領域投資上，越南也明顯較受外國投資者的青睞。例如在人工智慧（Artificial Intelligence, AI）領域，輝達（NVIDA）認為越南擁有能夠支持現代產業的勞動力，決定在越南建立以AI為核心的研究中心，共同加速AI應用，以滿足不同產業的需求。在汽車製造上，泰國一直是東南亞汽車製造重鎮，日本汽車製造商致力在泰國建立本地供應鏈。然而，他們正在重新評估策略，2025年鈴木汽車已退出泰國四輪汽車生產，本田汽車也縮減在泰國的生產規模。

國際經濟分析師 Aat Pisanwanich表示，越南學生在科學、技術、工程和數學（Science, Technology, Engineering and Mathematics, STEM）科目的成績高於泰國學生，STEM領域畢業生人數也較泰國多，使越南在產業人力資源上更能支持現代產業發展。反觀泰國勞動力技能無法滿足現代工業的需求，且泰國勞動力老化程度甚高。根據統計，泰國已於2022年正式邁入「高齡社會」（aging society），即60歲以上人口已超過總人口的14%。在人口年齡中位數上，2025年泰國高達41歲，為東協中最老的國家，反觀越南為33歲。

越南在政策連續性的表現也高於泰國，其投資促進政策一直保持一致，自1986年實施革新開放（Doi Moi）政策後，已大幅提升國家水平，使勞動力能適應現代技術發展，並促進更大的創新。此外，越南簽訂的自由貿易協定（Free Trade Agreement, FTA）數量亦高於泰國，尤其是《歐盟－越南自由貿易協定》（EU-Vietnam Free Trade Agreement, EVFTA）、《跨太平洋夥伴全面進步協定》（Comprehensive and Progressive Agreement for Trans-Pacific Partnership, CPTPP）等重要協定。越南龐大的FTA網絡與地理位置鄰近中國的優勢，使其成為企業移轉生產基地的理想目的地，以規避美中貿易戰的影響。

泰國工業聯合會（Federation of Thai Industries, FTI）副會長Apichit Prasoprat表示，由於政治和經濟因素阻礙了泰國企業擴張，泰國很難重現過去以投資帶動經濟的榮景，許多潛在的外國投資者對在泰國投資持謹慎觀望態度。泰國國內政治不穩定，過去兩年來泰國已歷經三位總理，使其政策連貫性備受挑戰。外部環境又因泰柬邊境衝突，使地緣政治風險升高，這將對投資氛圍造成心理影響，尤其是對那些從未在泰國投資的外國投資者而言。另外，2月8日將舉行的泰國大選也可能引發政治不確定性，導致新內閣組建延遲，將使2026年財政年度預算延後3個月撥付，預計公共投資將因此萎縮1.7%。

另一方面，泰銖持續走強，過去12個月內，泰銖兌美元升值超過8%，成為亞洲第二強的貨幣（僅次於新台幣），這對泰國出口和觀光收入造成壓力，使泰國產品比越南和印尼等競爭對手更昂貴。許多外國投資者對此感到擔憂，且並未看到政府採取具體措施來解決該問題。在擔憂利潤遭匯率侵蝕下，尋求建立出口基地的外國投資者較不願冒險進入泰國。根據FTI統計，泰國擁有3萬家出口商，而越南擁有10萬家出口商。再者，泰國有許多過時的法規阻礙商業運作，FTI和其他產業公協會長期呼籲政府修改或廢除這些法律，但狀況仍未改善。

儘管製造業廠商對投資趨勢感到擔憂，但泰國投資促進委員會（Board of Investment, BOI）相信泰國仍有潛力吸引更多投資。投資數據顯示，2025年前9個月的投資申請量大幅成長94%，總計達到1.37兆泰銖，創下歷史新高。這主要由大型的外國直接投資項目驅動，包括數位領域、智慧電子元件和設備製造。新加坡是泰國的外國投資最大來源，達到3,600億泰銖，其次是香港（2,370億泰銖）、中國（1,430億泰銖）、英國（1,000億泰銖）、日本（738億泰銖）。

【由李明勳報導，綜合取材自Nikkei Asia，2026年1月8日；Bangkok Post，2026年1月26日；VN Express，2026年1月28日】