俄烏衝突爆發後，供應鏈中斷衝擊全球能源與糧食價格，進一步導致通貨膨漲。雖菲律賓2022年第一季國內生產毛額（GDP）年增8.3%，優於2021年第四季的7.8％，並大幅超越市場預估成長6.7%，為區域表現優異國家。然而，全球通膨情勢嚴峻，菲國亦不例外。油價大幅上漲推高食品價格和運輸成本，菲國5月消費者物價指數（Consumer Price Index, CPI）年增率達到5.4%，高於4月的4.9%，且創下三年來新高。再者，2022年上半年，菲律賓年度平均通膨率已達4.4%，超過菲律賓中央銀行（Bangko Sentral ng Pilipinas, BSP）訂定的2-4%目標範圍。而6月的通膨率更較前一年增加6.1%，為2018年後新高。
為因應此趨勢，2022年5月19日，BSP決議升息1碼，啟動升息循環，為2018年以來首次升息。同年6月BSP再次升息1碼至2.5%，為兩個月內第二次升息。7月中，BSP再次宣布升息3碼，將調高關鍵利率75個基點至3.25%，立即生效。隔夜存款和貸款利率也分別上調至2.75%與3.75%。在此消息宣布後，對於是否會在8月18日的會議上再次宣布升息，BSP新上任總裁米達拉（Felipe Medalla）表示：「不排除此可能性」（may or may not），但其也重申央行將會以數據表現判斷。
綜合觀之，2022年截至7月中，菲律賓央行共已升息125個基點，主要目的為抑制通貨膨漲並抑制披索（peso）貶值。披索兌美元匯率2022年已下跌 9.45%，使其成為區域表現最差的貨幣。貨幣貶值可能導致更高的食品和燃料價格，進一步降低費者需求。此趨勢使菲國政府充滿擔憂，外界也預期菲國會持續升息以遏制通膨。
新冠肺炎（COVID-19）疫情已大幅衝擊菲國經濟，為振興經濟發展，菲律賓已於2022年4月陸續開放國境，以重振觀光業。然而，2022年2月爆發的俄烏衝突則帶來新的挑戰，通膨再次衝擊菲國民眾生活，這也成為6月底剛就任的新任總統小馬可仕（Ferdinand“Bongbong”Marcos Jr.）首要需面對的棘手課題。外界預期應對疫後經濟復甦以及解決通膨問題等，為小馬可仕上任後第一個任務。其在競選期間亦承諾會調降米價，但尚未提出具體政策，此外，考量俄烏衝突導致糧食危機與價格上漲，小馬可仕將暫時兼任農業部長，以即時處理國內糧食安全問題。
【由巫佩蒂綜合報導，取材自Reuters，2022年7月15日】
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